Philip Fisher

O Pai Growth Investing (Investimento em crescimento)

“Se uma ação foi bem comprada o momento de vendê-la é quase nunca.” Philip Fisher


Philip Arthur Fisher nasceu no dia 8 de setembro de 1907, em São Francisco, Estados Unidos.



Philip Arthur Fisher nasceu no dia 8 de setembro de 1907, em São Francisco, Estados Unidos.

Fisher adepto BUY AND HOLD analisava muito os fundamentos da empresa, tanto, que Buffet diz atribuir 15% de seus investimentos ao método fundamentalista. Após se formar em economia na faculdade de Stanford, foi trabalhar como analista de valores mobiliários na Anglo-London Bank, em 1928.


Em 1931 fundou sua empresa Fisher & Co. até se aposentar em 1999, aos 91 anos de idade. Philip Fisher faleceu no dia 11 de março de 2004, em sua casa na Califórnia, aos 96 anos de idade.

Para captar bons investimentos Fisher se concentrava na análise fundamentalista, leitura de notícias sobre mercado financeiro e análise de corretoras. Além de conversar com gestores, funcionários, fornecedores e visitar a matriz da CIA. Nas décadas de 40 e 50 foi pioneiro em investir em empresas de tecnologia.


Estratégia

 

·                    Buy and hold

·                    Análise empresas com potencial de crescimento longo prazo

·                    Evite diversificar demais sua carteira foco acumulo de ações.

 

Uma de suas aquisições Texas Instruments TXN cujo, capitalização ficou em mais de 40 bilhões US$... Em seu portfólio Fisher tinha 4 ações principais, que representavam sua prioridade, além dessas possui 5 ações em posições menores com potencial de entrar entre as suas principais.

 

Fisher elencou 15 pontos para análise de empresas ordinárias


 

A empresa possui produtos ou serviços com potencial de se manter no mercado por vários anos?

Possui uma administração que continue a desenvolver novos produtos que aumentarão ainda mais o potencial total de vendas quando os atuais tiverem se esgotado?

 

A eficácia dos esforços em pesquisa e desenvolvimento está compatível com o tamanho da empresa?

 A empresa possui uma estrutura de vendas acima da média?


A empresa possui uma boa margem de lucro?

O que a empresa está fazendo para manter ou melhorar as margens de lucro?

A empresa possui excelentes políticas de relacionamento de trabalho e pessoal?

A empresa possui excelentes relações executivas?

A empresa vai a fundo em sua gestão?

Possui uma boa análise de custos e controle de gastos? 

Existem outros aspectos do negócio que forneçam ao investidor pistas importantes sobre o quanto a empresa pode se destacar em relação aos seus concorrentes?

A empresa tem uma perspectiva de curto ou longo prazo em relação aos lucros?

A empresa vai possuir a capacidade financeira de desenvolver o seu negócio com recursos de dentro da própria empresa ou necessitará da emissão de mais ações para financiar o negócio, de maneira que um grande número de ações irá anular o benefício dos acionistas?

A companhia é aberta com seus investidores, independente se o momento é favorável ou desfavorável a ela? 

A empresa possui uma administração de integridade inquestionável?

 

A empresa possui uma boa margem de lucro?

O que a empresa está fazendo para manter ou melhorar as margens de lucro?

A empresa possui excelentes políticas de relacionamento de trabalho e pessoal?

A empresa possui excelentes relações executivas?

A empresa vai a fundo em sua gestão?

Possui uma boa análise de custos e controle de gastos? 

Existem outros aspectos do negócio que forneçam ao investidor pistas importantes sobre o quanto a empresa pode se destacar em relação aos seus concorrentes?

A empresa tem uma perspectiva de curto ou longo prazo em relação aos lucros?

A empresa vai possuir a capacidade financeira de desenvolver o seu negócio com recursos de dentro da própria empresa ou necessitará da emissão de mais ações para financiar o negócio, de maneira que um grande número de ações irá anular o benefício dos acionistas?

A companhia é aberta com seus investidores, independente se o momento é favorável ou desfavorável a ela? 

A empresa possui uma administração de integridade inquestionável?


Fisher considerava vender as ações em apenas em 3 situações:

 

·                     O investidor percebeu que errou na avaliação da empresa;

·                     A empresa passou a não atender mais os 15 pontos;

·                     Outro negócio muito mais atrativo apareceu e necessita vender os papéis para financiar o novo investimento.

 

“Eu não quero um monte de bons negócios; eu quero poucos excepcionais.” Philip Fisher

 

Para encontrar boas oportunidades Fisher recomenda:

 

·                     Potencial de crescimento das vendas da empresa no longo prazo;

·                     Nível de competência, grau de inovação e visão dos gestores;

·                     Pesquisa e desenvolvimento devem ser promissores;

·                     Margens de lucro consistentes.

 

Enquanto o investidor em valor (value investor) procura por ações comercializadas abaixo do real valor da companhia, para o investidor em crescimento (growth investor) o P/L não é tão decisivo.

Segundo Buffett, ele adquiriu suas técnicas quantitativas de encontrar ações baratas a partir dos pensamentos de Benjamin Graham.

Já os métodos qualitativos de encontrar bons negócios vêm de Fisher.

Philip Fisher sempre analisou muito bem as empresas antes de investir.


Livros Disponíveis



“Deve-se ter em mente que o que realmente importa é o futuro, não o passado.” Philip Fisher


almanaque inteligente artigo 06/08/2024